Informe trimestral de coyuntura Tercer trimestre de 1999

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Informe trimestral de coyuntura
Tercer trimestre de 1999

La etapa expansiva que atraviesa la economía madrileña se prolongó en el tercer trimestre de 1999, apareciendo en este período un aumento del dinamismo en la industria, en los servicios de mercado, en el consumo privado y en la inversión en bienes de equipo, lo que ha intensificado el ritmo de creación de empleo y de descenso del paro pero ha contribuido, junto al encarecimiento del petróleo, a un ligero repunte de la inflación.

Por el lado de la oferta hay que destacar el comportamiento de la industria, que estabilizó en el segundo trimestre el ritmo desacelerado que venía presentando y muestra indicios de reactivación en el tercero. Los servicios de mercado intensificaron el ritmo de crecimiento en el tercer trimestre, impulsados por el comercio minorista, los transportes, los servicios prestados a las empresas y las comunicaciones. El turismo presenta una moderada recuperación y la hostelería mantiene un nivel de actividad elevado pero ligeramente desacelerado. En la construcción se prolongó la etapa de desaceleración iniciada el segundo trimestre, aunque continúa siendo el sector con mayor crecimiento de la economía regional.

Desde la óptica de la demanda, se observa una intensificación del crecimiento del consumo privado y de la inversión en bienes de equipo, y una moderación del elevado ritmo alcanzado por la inversión en construcción. La confianza de los consumidores se mantiene en niveles elevados, el aumento del empleo y la reforma del IRPF han incrementado la renta real disponible y los tipos de interés han bajado en términos reales, lo que explica el aumento de dinamismo del consumo privado.

Esta evolución expansiva de la demanda de consumo, unida al encarecimiento de los combustibles, ha provocado un repunte de la inflación hasta alcanzar una tasa de 2,3 por cien en septiembre, que constituye el máximo anual. En octubre descendió una décima la tasa de inflación, y las previsiones actuales apuntan a una evolución moderada en los dos últimos meses del año. La inflación madrileña continúa siendo inferior a la española, con un diferencial medio de 0,2 por cien en el tercer trimestre.

El mercado de trabajo muestra una evolución muy positiva en la Comunidad de Madrid durante el tercer trimestre, ya que se aceleró el crecimiento del empleo, según la EPA y la afiliación a la Seguridad Social, y se intensificó el ritmo de caída del paro, según la EPA y el registro del paro del INEM. La tasa de paro madrileña se situó en el 12,5 por cien, tres puntos por debajo de la tasa de paro española. El ritmo de crecimiento del empleo es mayor en la Comunidad que en el conjunto de España, y el descenso del paro es también más intenso a nivel regional que nacional.

La economía española mantuvo el tono expansivo en el tercer trimestre, en el que alcanzó un crecimiento interanual del 3,7 por cien según estimación del Banco de España, lo que representa una ligera aceleración frente al trimestre anterior en el que la variación interanual del PIB se cifró en 3,6 por ciento en términos de ciclo tendencia según la Contabilidad Nacional Trimestral que elabora el INE.

El dinamismo de la economía española en el tercer trimestre se sustenta en el crecimiento sostenido de la demanda interna, que mantiene una evolución expansiva en todos sus componentes salvo el consumo público. La aportación de la demanda exterior neta al crecimiento del PIB arroja un valor algo menos negativo que en el trimestre anterior, según indica el Banco de España.

La economía española mantiene un ritmo de crecimiento notablemente más alto que la Unión Europea, que registró en la zona del euro crecimientos interanuales de 1,6 por cien los dos primeros trimestres, y las perspectivas actuales apuntan a que se mantendrá esta situación al menos los dos próximos años. Así se desprende del último informe de la OCDE, que prevé para el año actual crecimientos del PIB de 3,7 por cien en España frente al 2,1 por cien en la zona del euro, y para los dos años sucesivos tasas de 3,7 y 3,5 por cien, respectivamente, para España, y de 2,8 por cien en el 2000 y 2001, para la zona del euro.

También ha aparecido recientemente el informe de otoño de la Comisión Europea, con previsiones de crecimiento del PIB del 3,6 por cien para España en 1999 y 2000, y del 2,1 y 2,9 por cien, respectivamente, para la zona del euro.

Ambas previsiones son similares y confirman las expectativas de que el crecimiento económico español se mantendrá claramente por encima del de la zona del euro, en conjunto, a medio plazo.

Por otro lado, las previsiones económicas a nivel de Comunidades Autónomas elaboradas por Hispalink prevén que el crecimiento del PIB será más elevado en la Comunidad de Madrid que en el conjunto de España en 1999 y 2000 (tres décimas más cada año), lo que sitúa a la Comunidad de Madrid en una posición muy ventajosa, en cuanto a crecimiento económico, en el contexto europeo.

También hay que destacar en ambos informes la mejora de expectativas que recogen para la zona del euro en el año 2000, basada principalmente en la esperada recuperación de la economía alemana.

En cuanto al resto del mundo, en Estados Unidos el PIB creció un 5,5 por cien en el tercer trimestre frente al mismo periodo del año anterior, superando nuevamente las previsiones más optimistas; el informe de la OCDE, sin embargo, señala el riesgo que supone la sobrevaloración de las acciones en el mercado bursátil norteamericano.